中国煤多、气少、油贫，甲醇的生产主要靠国内自产，进口量较少，而国内的主要生产工艺为煤制甲醇，所以甲醇生产成本以煤制甲醇分析为主。国庆节前因为备货，甲醇社会库存和港口库存下跌较快，同时9 月甲醇期现价格涨幅较大，这导致甲醇的下游生产利润急剧下降，传统工艺和 MTO 工艺都有出现亏损的情况，这将在后期对甲醇的需求形成压制。从成本端来看，甲醇生产处于深度亏损的状态，加之国际原油价格大涨，国际油制甲醇成本支撑上移。从供应来看，甲醇供应从 7 月下旬开始逐渐上升，进入第四季度，甲醇供应或将较为充足。综合来看，甲醇下游，MTO 工艺生产和传统下游需求对高价甲醇较为抵制，而甲醇供应或将持续处于高位，在第四季度甲醇或会出现累库。但甲醇成本上移，且处于需求旺季，甲醇下游产品价格或会相应提升，甲醇价格下跌空间或有限，预计甲醇第四季度以宽幅震荡偏强为主，或可考虑逢低做多为主。

（文章来源：华创期货）